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下半年经济形势判断和政策基调

安文 最后编辑于 2021-08-04 08:19:08
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下半年经济形势判断和政策基调
安文       

    每年7月底,最高层都会举行经济工作会议,研判上半年经济形势,部署下半年工作重点。近日,2021年下半年经济工作会议落幕,从公开信息措辞诸多变化中,释放出一些重要政策信号。下图是过去一年经济工作会议通稿要点。

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    这次高层会议政策基调有以下几点重要变化。

 

一、未来经济形势更复杂和更严峻

今年4月高层对经济形势判断提到用好稳增长压力较小的窗口期,说明相对乐观。而这次去掉了“稳增长压力较小”,强调“更复杂和更严峻”,说明高层对未来经济形势判断开始从乐观转入应对严峻挑战的谨慎,这是下半年及明年政策出台的主要背景。

二、宏观政策走向更积极

  去年乃至今年4月,高层提到政策主基调时,反复强调不转急弯四个字,和保持货币供应和经济增速基本匹配一句话,说明财政政策和货币政策要转弯了,但不能急转,要按照经济增速缓慢压缩货币供应。因为自疫情爆发,为保障就业、复工复产和快速提振经济,我们维持了一整年的宽松货币政策,货币供应远超经济增速,造就资本市场股市、楼市、野生币等等一整年猛涨一波。而从今年年初开始,从高层提到“不转急弯”和“货币供应匹配经济增速”开始,货币政策和财政政策缓慢收紧。但这次去掉了“不转急弯”和“货币供应与经济增速基本匹配”,强调财政政策仍要保持积极,货币政策仍要保持流动性合理充裕,表明宏观政策主基调,开始从缓慢收紧转入适当宽松,从保守转入积极。

三、增强货币金融政策自主性。

句话,过去历次会议都未提及。大家知道,美联储即将启动Taper,缩减QE,拧紧水龙头,欧美都逐步开启货币正常化进程。而这句话说明中国货币政策将与欧美国家背离,通过降准甚至降息开始“补水”,进行逆向调控。

四、实施更积极财政政策

   虽然去年以来高层不断强调实施更加积极有效财政政策要,但在实际落地环节是迟滞的,如5G等代表的新基建规模始终上不去,主要原因之一是去年年底和今年4月经济工作会议多次强调要化解地方隐性债务风险,强压地方债,控制基建规模。这次会议去掉了“化解地方隐性债务风险”,提出“合理把握地方政府债券发行进度”,央视也做了地方债广告,说明合理重启地方债,加快地方债发行,加大新基建投资,是实施更积极财政政策的重要抓手。

四、以保障房稳房地产

这次会前,高层不断收紧楼市调控政策,尤其八部门要对调控工作不利城市坚决问责;要在三年内实现房地产秩序明显好转。因此,市场多数人都以为这次会议措辞会更加严厉。但这次会议提到房地产仅强调要提高保障性住房供应,增曾租赁性住房,从“打楼市换稳定”,转入“以保障房稳定房地产,以维持现状为主。

    这次会议对国际社会释放的信号是:中国调控宏观经济的政策工具箱,有足够的储备手段。疫情以来,中国始终保持相对冷静克制、甚至略显保守的宏观政策,欧美国家疯狂印钱撒钱,我们稳着不动;欧美国家敞开玩财政赤字货币化,我们仍在“化解地方隐性债务风险”。而这次高层会议告诉世界:随着对疫情管控信心增强,经济恢复成效显著,中国政策工具箱里的宝贝将逐渐登场。这次会议对国内释放的信号是:下半年至明年,货币政策开始发力,财政政策开始扩张,地方债将加速发行,新基建将大干快上。虽然被“房住不炒”政策锁死的楼市不可能再有 “大年”,但我们将看到新一轮降准降息,看到一个货币宽松的流动性大年,看到一个财政积极扩张大年,看到一个大干快上新基建大年。眼下最重要的是在“更复杂和更严峻”的危机之中,抓住实现十四五宏伟蓝图和第二个百年奋斗目标的新的战略机遇。对普通人,只要不悲观,不躺平,这都是增加物质和精神财富,更大满足获得感、幸福感和安全感的难得机会。

 


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7条评论

  • 最近央行传递的四大信号预示中国的货币政策不会出现大转向:第一就是防范外部冲击,第二是保持流动性的合理充裕,第三保持宏观杠杆率的基本稳定,第四是引导金融机构加大对科技创新小微企业和绿色金融等领域的支持。碳达峰碳中和目标下,新能源汽车、光伏、节能减排、氢能这些代表未来的行业是充分利好的。
    2021-08-13 10:31:40 0回复
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  • 不愧专家。
    2021-08-04 08:19:30 0回复
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  • 远识。
    2021-08-03 08:30:57 0回复
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  • 不悲观不躺平不内卷,明天一定更美好
    2021-08-02 20:06:23 0回复
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  • 做好自己的事,把经济搞上去。
    2021-08-02 15:58:11 0回复
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  • 统一回复:房地产近期利空出尽,但走出低谷还要盘整几个月
    2021-08-02 14:13:46 0回复
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  • 洞察力!判断力!
    2021-08-02 11:39:56 0回复
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